Published On: lun, Oct 9th, 2017

Leul nu mai are spatiu de apreciere

Dupa cinci saptamani in care euro a testat depasirea pragului de 4,6 lei, in perioada analizata leul a reusit sa recupereze o parte din terenul pierdut, insa indicii ROBOR s-au plasat in apropierea dobanzii de politica monetara, semn ca a ramas o singura directie: in sus!

Septembrie s-a inchis cu o medie de 4,5991 lei, maxim al ultimilor mai bine de cinci ani. Prima sedinta din octombrie a adus o scadere la 4,5871 lei, iar la jumatatea intervalului a coborat pana la 4,5772, minim al ultimelor doua luni. La finalul perioadei media a fost stabilita la 4,5775, tranzactiile realizandu-se intre 4,574 – 4,581 cu inchiderea la 4,576 – 4,579 lei.

Media dolarului american a coborat de la 3,9086, la debutul intervalului, la 3,8904 lei, dar a crescut la finalul acestuia la 3,9107 lei, in conditiile in care cotatiile din piata au fluctuat intre 3,9 si 3,921 lei.

Moneda elvetiana s-a depreciat pe pietele internationale de la 1,139 la 1,15 franci/euro, astfel ca media ei a alunecat de la 4,0259 la 3,9857 lei, perioada fiind incheiata la 3,9931 lei.

Viitorul nu arata prea bine pentru leu. Analistii grupati in CFA Romania estimau in ultimul lor raport, realizat pe baza prognozelor din august, un nivel de 4,62 lei pentru o perspectiva de sase luni, respectiv de 4,65 lei pentru una de 12 luni.

Zilele trecute a aparut un raport al celor de la UniCredit, care estimeaza ca „tendinta de depreciere caracteristica lunilor de toamna, impreuna cu riscurile fiscale si politice ar putea mentine cursul leu/euro in preajma sau chiar deasupra nivelului de 4,6 pana la finalul anului". Analiza ia in considerare faptul ca BNR nu se va opune unei deprecieri treptate a leului, iar „tranzitia spre intervalul de tranzactionare de 4,6 – 4,7 se va produce in primul trimestru al anului 2018" care va coincide cu momentul inaspririi politicii monetare a bancii centrale, care se va corela cu o anticipata crestere a inflatiei.

Analistii de la UniCredit cred ca BNR „ar putea reactiona majorand dobanda de politica monetara de trei ori, pana la nivelul de 2,5% in intervalul februarie-mai 2018".

O astfel de evolutie se va reflecta si in continuarea procesului de crestere a indiciilor ROBOR. Acestia au incheiat perioada la 1,78%, in cazul celui la trei luni, respectiv la 1,87%, pentru cel la sase luni, dupa mai multe saptamani de crestere constanta. A fost necesara o injectie de lichiditate din partea BNR, care a imprumutat bancile comerciale cu 9,3 miliarde de lei, printr-o operatiune de tip repo cu scadenta la 7 zile, la o dobanda de 1,75%, prima astfel de interventie derulata din august 2015.

De altfel, guvernatorul BNR a afirmat ca: „Nu vindem iluzii populatiei. S-a iesit din zona dobanzilor foarte scazute, apropiate de zero, in toata lumea. Miscarea de dobanda a fost prognozata de BNR. Cresterea dobanzilor este inevitabila".

Perechea euro/dolar a avut o evolutie descendenta, de la 1,1816 la 1,1670 dolari, minim al ultimelor circa doua luni. Pietele americane au inchis intervalul la 1,1732 dolari, investitorii preferand sa isi marcheze profiturile.

Aprecierea dolarului a fost consecinta evolutiei pozitive a pietei muncii din SUA, somajul coborand de 4,4% in august la 4,2% in septembrie.

 

Comentarii

comentariu

About the Author

-